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Text File  |  1996-08-23  |  7KB  |  138 lines
  1. @066 CHAP ZZ
  2.  
  3.         ┌──────────────────────────────────────────────┐
  4.         │    SELF-EMPLOYMENT TAX ON BUSINESS INCOME    │
  5.         └──────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. The self-employment tax is a very painful and onerous tax
  8. on individuals who earn income from self-employment (we
  9. speak from personal experience).  As though one were not
  10. already afflicted with federal income taxes (and state
  11. income taxes in many states) and other business taxes too
  12. numerous to mention, the self-employment tax takes another
  13. 15.3% (1995 and 1996 rate) of your income, right off the top,
  14. and only half of it is deductible for income tax purposes.
  15. @IF120xx]Since your business is not incorporated, it is quite likely
  16. @IF120xx]that you will be subject to self-employment tax on your 
  17. @IF120xx]income from your business, @NAME.
  18.  
  19. That is painful enough; in addition, only your business
  20. deductions plus an amount equal to the S/E tax on half of
  21. your S/E income are allowable in reducing the self-employment
  22. income that is actually subject to this broad tax.  All those
  23. handy deductible items we all use to reduce our income tax,
  24. like home mortgage interest, real estate taxes, state income
  25. tax, Keogh plan or IRA deductions, etc. are of no benefit
  26. whatsoever in reducing the bite of the self-employment tax.
  27.  
  28. @IF121xx]NOTE REGARDING @NAME:
  29. @IF121xx]-----------------------------------------------------------
  30. @IF121xx]Because your business is incorporated, you need not be too
  31. @IF121xx]concerned with the self-employment tax, unless you receive
  32. @IF121xx]other non-wage (earned) income in an individual capacity,
  33. @IF121xx]such as director's fees for serving on your corporation's
  34. @IF121xx]board of directors.
  35. @IF121xx]-----------------------------------------------------------
  36. @IF121xx]
  37. The self-employment tax is the non-employee portion of the
  38. Social Security tax-raising system.  It is what we pay now
  39. as self-employed persons (in lieu of the FICA taxes paid
  40. by employees--and their employers) in order to earn Social
  41. Security benefits at some distant date in the future, when
  42. we retire--by which time our politicians will have surely
  43. squandered every last $billion of the temporary surpluses
  44. the Social Security fund is supposed to generate for the
  45. next 15 or 20 years, leaving nothing but IOU's for us in
  46. our nation's busted piggy bank.
  47.  
  48. Perhaps the only good thing to be said for this tax is that
  49. the full 15.3% tax only applies to the first $62,700 in 1996
  50. (or $61,200 in 1995) of one's self-employment income.  Only
  51. the Medicare portion of the tax (2.9% rate) applies to
  52. income above the $62,700 amount (or $61,200 amount in 1995),
  53. of self-employment income in 1996 (with NO UPPER LIMIT in
  54. 1995 or 1996).
  55.  
  56. Note that for some kinds of businesses, such as rentals,
  57. there is no self-employment tax, so that there can be a
  58. considerable advantage in operating those types of businesses
  59. as sole proprietorships or partnerships, rather than as
  60. corporations.  (Any wages you pay yourself as a corporate
  61. employee are subject to FICA tax, regardless of the source
  62. of the corporation's earnings used to pay you such wage or
  63. salary.)  Interest income is also exempt from the S/E tax.
  64. @IF159xx]Your firm is engaged in @BUSTYPE, so you most
  65. @IF159xx]likely aren't subject to self-employment tax on any earnings
  66. @IF159xx]that are generated by @NAME.
  67. @IF159xx]
  68. @IF159xx](Regardless of whether or not the business is incorporated.)
  69. @IF159xx]
  70. @IF159xx](@NAME is a @ENTITY.)
  71.  
  72. Note, also, that although general partners in a partnership
  73. are usually subject to self-employment tax on their
  74. distributive share of the partnership's self-employment
  75. earnings, limited partners in a limited partnership are
  76. not.  (Internal Revenue Code Section 1402(a)(13).)  However,
  77. if limited partners serve the partnership in some capacity,
  78. for which they receive so-called "guaranteed payments"
  79. (similar to a salary), such guaranteed payments for services
  80. are considered self-employment earnings.
  81.  
  82. A similar set of rules will apparently apply to a limited
  83. liability company ("LLC") that is treated as a partnership
  84. for tax purposes.  However, since there are no "general
  85. partners" or "limited partners" in an LLC (all "members" of
  86. an LLC may work in the business and still have limited
  87. liability), new Proposed Regulations Sec. 1.1402(a)-18(b)
  88. of the IRS provide that some LLC members may be treated
  89. like limited partners, and thus will not subject to the
  90. self-employment tax on their share of LLC profits.  Under
  91. state LLC laws in some states, an LLC can or must designate
  92. certain members as managers of the enterprise.  In such
  93. states, the new proposed regulation says that the NON-manager
  94. members will be treated as limited partners for
  95. self-employment tax purposes, while the designated managers
  96. will be treated like the general partners.  This "limited
  97. partner"-like exemption will only be available if the LLC
  98. could have been formed as a limited partnership under the
  99. state's law, and if the member could have qualified under
  100. the applicable local law as a limited partner.
  101.  
  102.          ┌─────────────────────────────────────────────────┐
  103.          │ Even if a non-managing member of an LLC can     │
  104.          │ meet all these tests, this exemption from       │
  105.          │ self-employment taxation on LLC income will not │
  106.          │ apply till the first tax year after the above   │
  107.          │ PROPOSED regulation is published as a final     │
  108.          │ regulation in the Federal Register.             │
  109.          └─────────────────────────────────────────────────┘
  110.  
  111. There is no separate tax return for paying self-employment
  112. tax.  You simply compute the tax on Schedule SE and attach
  113. it to your federal individual income tax form (Form 1040).
  114. The S/E tax is added to your income tax on the Form 1040,
  115. and must be figured into your estimated tax payments as
  116. though it were income tax, in order to avoid penalties for
  117. underpayment of your estimated tax.
  118.  
  119. WARNING TO SELF-EMPLOYED INDIVIDUALS:
  120.  
  121. The IRS has recently initiated a scary program to catch
  122. self-employed persons who report one income number to the
  123. IRS and a different (usually higher) number to a mortgage
  124. lender when applying for a mortgage loan.  Under this new
  125. program, the mortgage company simply fills out a short form
  126. giving your name, social security number, and adjusted
  127. gross income on your return that you have submitted to the
  128. lender as proof of your income level.  The lender faxes the
  129. form to the IRS and receives a response verifying the income
  130. level in 48 hours.... Or not.  If there is a discrepancy,
  131. you not only will face problems getting your mortgage loan,
  132. but will be inviting an IRS audit.  According to IRS
  133. officials, initial results of this program (being tested
  134. only in California initially) show discrepancies in about 13%
  135. of cases.  BOTTOM LINE:  If you are submitting a mortgage
  136. loan application, don't submit a phony or "doctored" copy
  137. of your tax return to the lender!
  138.